خفضت وكالة S&P Global Ratings نظرتها الائتمانية لشركة Meta من مستقرة إلى سلبية يوم الجمعة، مشيرة إلى النفقات الرأسمالية الضخمة للشركة ومخاوف بشأن تدفقها النقدي الحر، بحسب تقرير لشبكة CNBC. أبقت الوكالة على التصنيف الائتماني لـ Meta عند AA- لكنها غيرت النظرة إلى سلبية، مستشهدة بـ"عدم اليقين" بشأن الإنفاق الرأسمالي المرتفع والتدفق النقدي الحر السلبي.
تضيف هذه الخطوة إشارة جديدة على التوتر في سباق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بين عمالقة التكنولوجيا الكبرى. تراجع سهم Meta بنسبة 15% في أكتوبر، وهو أسوأ شهر له في أربع سنوات، بعد أن أعلنت الشركة عن تدفق نقدي حر سلبي بلغ 2.12 مليار دولار في نتائج الربع الثالث — وهي المرة الأولى التي تسجل فيها رقماً سالباً في هذا المؤشر.
S&P تشكك في قدرة Meta على تحقيق عائدات من الذكاء الاصطناعي
شككت S&P في قدرة Meta على تحقيق عائدات من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي مقارنة بمنافسين ينفقون أيضاً بسخاء على بناء مراكز البيانات ويحققون تدفقاً نقدياً سلبياً. ورغم أن Meta أطلقت مؤخراً تطبيق الوكيل الذكي Muse AI ونماذج أساسية مرتبطة به، قالت الوكالة إنه من غير الواضح متى ستولد هذه المصادر إيرادات جوهرية تتجاوز تكاليفها المتزايدة خلال السنوات القليلة المقبلة.
أضافت الوكالة أنها تتوقع أن يبدأ نمو الإنفاق الرأسمالي لدى Meta في الاستقرار بدءاً من عام 2028، لكنها أقل يقيناً من أن الشركة ستقلص الإنفاق كما كان متوقعاً سابقاً. أعلى تصنيف ائتماني لدى S&P هو AAA، وأي تصنيف أقل من BBB يقع في فئة السندات غير المرغوبة؛ ويبقى تصنيف Meta عند AA- ضمن النطاق الاستثماري.
خطط Meta للإنفاق على الذكاء الاصطناعي وضغط التدفق النقدي
قالت Meta في تقرير أرباح الربع الثالث الأسبوع الماضي إنها تتوقع أن تتراوح نفقاتها الرأسمالية للعام بأكمله بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار. كما سجلت تدفقاً نقدياً حراً سلبياً بلغ 2.12 مليار دولار، وهو أول تراجع من نوعه. دفع ذلك المستثمرين إلى خفض سهم Meta بنسبة 7% بعد التقرير رغم تجاوز الإيرادات للتوقعات.
وفي يوم الاثنين، قالت Meta إنها تخطط لجمع 95 مليار دولار لتمويل مبادراتها في الذكاء الاصطناعي. تشمل الخطة جمع 35 مليار دولار أولاً عبر طرح أسهم عامة مضمونة، ثم 60 مليار دولار إضافية عبر برنامج طرح في السوق.
